亲爱的同学： 你好，你的问题已收到，现回复如下： 剩余股利政策应分配股利=当年净利润-下年追加投资*权益比例 其中的盈余公积也是利润留存的一部分，除了分配股利外，其他的都是利润留存，只是一部分体现在盈余公积中，剩余的体现在未分配利润中，所以计算应付股利时，不需要在单独减出来。 希望我的解答对你有帮助，加油！ 小火柴老师

同学你好呀~ 你的问题已经收到，现解答如下： 特殊重大资产重组的前提条件就是控制权的变更。同学所述的满足规模条件也不构成特殊重大资产重组的情形在考试中几乎没有出现过，因为特殊重大资产重组就是我们常说的“借壳上市”，如果控制权不发生转移，怎么能达到借壳上市的目的呢？是吧。 发生控制权变更并不是36个月内购买资产导致的，反而是控制权发生变更发生在前，购买资产发生在后。 通过同学问的问题，我发现同学应该是没有理解特殊重大资产重组（借壳上市）是一个怎么样的过程，下面我用稍微通俗的话解释一下，可能更加有助于同学理解。 首先我们思考一下，如果想要完成借壳上市我们都需要做些什么？我们需要做三步。 （1）找壳：就是找一个效益各方面可能没有那么好的上市公司（因为后续要自己掏钱买，所以肯定不能找太贵的呀）； （2）买壳：就是把合适的壳买下来，也就是我们的前提条件“控制权发生变更”； （3）把自己装进去：只有把自己的资产各种业务都给装进买的壳里才算是真正的时限借壳上市了，而且为了防止“拖延症”，法律特别规定要在买完壳36个月内“把自己装进去”。 通过上述内容同学应该可以明白，并不是购买资产交易导致控制权发生变更的，购买资产这个交易是为了“把自己装进去”，而有36个月的规定一方面是为了防止“拖延症”，另一方面更为本质的原因是，若间隔时间太久了，无法将“买壳”和“购买资产交易”这两项交易认定为相互关联的一笔交易，也不能认定其满足特殊重大资产重组。 由于在实务中，上市公司的体量都非常庞大，所以想要一步完成控制权的转移是非常困难的，所以很多时候都是分步进行的，比如先购买5%，之后再逐步通过协议或者其他方式购入上市公司的股份。 当交易双方付出的对价均为自身的股份，所以控制权的转移和资产的交易是同步进行的。在完成股份交易的同时，控制权发生了变更，资产交易也完成了。 希望我的回答能够帮助到你，为努力的你点赞！

亲爱的同学你好： 你的问题已收到，仔细研究后，帮你解答如下。 这里是题干信息的干扰。五力分析中的潜在进入者是指有新的生猪企业进入生猪产业。本题中说的国际金融巨头收购【现有】的养猪场，而不是新增养猪场，不是五力分析中的新进入者。因此这里不能说明潜在进入者进入威胁高。 希望我的解答对你有帮助，祝一考就过！

亲爱的同学： 你好，你的问题已收到，现回复如下： 平均资本成本率=债权资本成本率×平均带息负债/（平均带息负债+平均所有者权益）×（1-25%）+股权资本成本率×平均所有者权益/（平均带息负债+平均所有者权益） 资产负债率高于上年且在65%（含）至70%的科研技术企业、70%（含）至75%的工业企业或75%（含）至80%的非工业企业，平均资本成本率上浮0.2个百分点；资产负债率高于上年且在70%（含）以上的科研技术企业、75%（含）以上的工业企业或80%（含）以上的非工业企业，平均资本成本率上浮0.5个百分点。 本题中，年末资产负债率低于65%，因此不需要调整平均资本成本率。 希望我的解答对你有帮助，加油！ 小火柴老师

亲爱的同学： 你好，你的问题已收到，现回复如下： 我们是站在2019年末的时点来计算股权价值，是用未来产生现金流量折现的现值，跟本年产生的现金流量是过去的，不应包含在内。 希望我的解答对你有帮助，加油！ 小火柴老师

同学你好~关于你的疑问，现解答如下~希望可以帮助到你(*╹▽╹*) 因为延迟投资是在1时点产生110万元的初始投资额，而折现到0时点的现值只有110/(1+10%)=100万元，所以分母是100万元而非110万元~

同学你好，你的问题已收到，老师解答如下： 这个问题涉及两阶段价值评估模型中，第二阶段“后续期”起始点如何判断的问题。 首先，我们看一下股利永续增长模型：P=d1/(r-g)，这个公式的意思是，0时点的股价，只与下一期股利d1，及之后的股利增长率g有关【即d1到d2的增长率是g，再之后的增长率也是g】。而与d0到d1的增长率无关。 如果，d0到d1的增长率也是g，我们才能将股利永续增长模型替换为：P=[d0*（1+g）]/(r-g) 回到本题，第2年到第3年的股利增长率是20%【相当于d0到d1】，第3年到第4年、以及之后【相当于d1到d2以及之后】的股利增长率都是12%。所以，我们可以把第3年末当作d1，把第2年末当作d0。 以上是我的解答，希望我的答复能够帮助到你，同学，加油！

亲爱的同学你好： 你的问题已收到，仔细研究后，帮你解答如下。 题干表格中，网页游戏2012年收入增长20%，2013年增长25%，2014年预计增长22%，均超过10%。二波士顿矩阵中对高增长和低增长的分界线是10%（见下图），因此网页游戏属于高增长。 希望我的解答对你有帮助，祝一考就过！

同学你好！ 延长合伙期限并不需要全体合伙人同意，你再看看需要经过全体合伙人同意的事项里面，有这一项么？如果没有，那就意味着，合伙企业可以意思自治，可以自行约定，没啥问题。这道真题充分考查了各种意思自治，就是天花乱坠给你写一堆，只要不触及到法定事项，都是可以做的。

同学您好， 同学的理解可能有些偏差。 如果题目中问到“在SWOT战略分析中所属的类型”，那么指代的肯定不只一种，而是四种都有可能。 从近五年的真题中来看，此考点的标答中都包含了多种。 所以同学只要在考试中看到此考点，可以默认考查多种，这样更稳妥，提升得分率。

亲爱的学员，您好： 问题收到，现回复如下： 1、价值性：核心能力具有战略价值，能够帮助企业在创造价值的活动中做得比竞争对手更优秀，包括向顾客提供超出期望的利益，以及为企业创造长期竞争优势和超过行业平均利润水平的利润。 2、独特性： 核心能力是企业所独有的，同行竞争者不会拥有相同的核心能力（如：极佳地理位置、专利技术等。比如说可口可乐的保密配方）。核心能力往往是在企业创始人或企业的成长过程中逐渐形成的，是企业的资源和能力长期积累、优化的结果（如企业文化、价值观等）。核心能力难以通过市场交易获取，也难以通过复制或模仿获得（不可模仿性，学也学不了） 3、可延展性：核心能力是整个企业业务的基础，既能够不断衍生出新的核心产品和最终产品，也可以溢出、渗透、辐射 、扩散到企业其他相关产业， 从而使企业在原有业务领域保待竞争优势的同时，在其他相关业务领域获得持续竞争优势。 4、不可替代性。比如食盐，就很难用其他替代品替代。不可替代资源是说一项资源是企业必须的不可被替代的，但是不一定是不可被模仿的。 希望对您有所帮助！

亲爱的同学： 你好，你的问题已收到，现回复如下： 租赁费总计1 480万元，分 4 年偿付，每年年初支付 370 万元，370×（P/A，6%，4）×（1+6%），这里乘以1+6%）是因为是年初支付，属于预付年金形式； （1 480-1 480×5%）/5×25%×（P/A，6%，4）这部分计算的是折旧抵税，融资租赁期间要视为自有资产，计提折旧； ［1 480-（1 480-1 480×5%）/5×4］×25%×（P/F，6%，4）这部分是因为所有权不转移，相当于企业损失掉这部分了价值可以抵税。 希望我的解答对你有帮助，加油！ 小火柴老师

亲爱的同学： 你好！你的问题已经收到，仔细研究后，解答如下： 企业以经济增加值作为业绩评价的工具时，需要符合国资委关于经济增加值计算的相关规定：资产负债率高于上年且在65%（含）至70%的科研技术企业、70%（含）至75%的工业企业或75%（含）至80%的非工业企业，平均资本成本率上浮0.2个百分点；资产负债率高于上年且在70%（含）以上的科研技术企业、75%（含）以上的工业企业或80%（含）以上的非工业企业，平均资本成本率上浮0.5个百分点。由于本题计算出的资产负债率45%，所以不需要调整平均资本成本率。如果计算出的资产负债率达到上述规定的范围，就需要做出调整。 希望我的解答对你有帮助，每天进步一点点哦！

同学你好， “已经涉及的物流、仓储、码头、旅游、宾馆、餐厅、航道工程、船舶修造、水难救生等多个业务领域”表明公司存在多条业务线，M型与战略业务单位组织结构有可能适合。从资金来源看，各个业务的主要资金均为“水路客货运输业务所筹集的资本金”，因此需要将职权逐层分派，并对事业部的绩效进行财务评估和比较，所以M型更为合适。 希望有帮助到你理解，加油！

同学你好！ 我课上讲过这个题目，我觉得这个题目争议很大，如果不是按照上述关键词，确实很容易判断错误。 我也更倾向于是产品开发，但是如果是产品开发，后续的题目都做不出来了。。。 别纠结破题了哈

同学你好！ 我课上也说了，目前的答案风格不太强调一个硬币有两面，更多的就是按照字面意思来回答，就足够了。除非时间特别充足，我们可以想的细致一些。 另外，题目中说的是“进一步深化”，以及结合案例前文的表述，A公司目前在这方面其实做的很好，只是进一步深化而已，所以是把优势继续做强的意思。 最后，22年和21年的真题，我强烈建议你听课哈，特别是SWOT这一部分。

亲爱的同学： 你好！你的问题已经收到，仔细研究后，解答如下： 方案一和方案二即长期债务线与优先股线是平行的，不会产生每股收益无差别点，所以不用计算。债务融资在任何同一预期收益条件下均比发行优先股能提供更高的每股收益，所以一般决策时也不会考虑优先股。 希望我的解答对你有帮助，每天进步一点点哦！

Emily同学： 你好！你的问题已收到。 你的问题涉及的是对经济增加值和剩余收益区别的理解。在历年考试中，确实有时候是会成对出现，而且比较容易搞混。对此，我们应当在理解的基础上重点记忆。 其实这两个指标都是评价指标，区别的关键点是评价的东西不一样。经济增加值是评价企业的，企业是要交企业所得税的，所以在计算经济增加值的时候要用税后数据。而剩余收益是用来评价投资中心的，投资中心是一个部门，他不需要交企业所得税，所以在计算剩余收益的时候要用税前数据。 希望我的解答可以帮到你，为努力的你点赞，加油！ 阿硕老师

亲爱的同学你好： 这样回答是不正确的，应答出票据行为的效力不受基础关系的原因影响。 希望我的解答对你有帮助，祝一考就过！

亲爱的同学你好：如果甲还未进行交付，戊公司请求丁公司支付时，丁公司可以对戊公司行使同时履行抗辩权的。但对于甲公司将对丁公司的合同债权让与戊公司用于抵债这件事，丁公司无权反对的。希望我的解答对你有帮助，祝一考而过！