注会《财管》净现值NPV如何计算？分步解析助你通关

净现值（NPV）作为《财务成本管理》的核心考核点，本质是通过折现未来现金流评估项目投资价值。其计算逻辑可拆解为三个关键步骤：
公式拆解与计算步骤
1. 确认初始投资额C0（通常为负值）
2. 预测各期净现金流Ct（t=1,2,...,n）
3. 确定合理折现率r（资本成本或必要报酬率）
4. 套用公式NPV=Σ[Ct/(1+r)^t]-C0
例如某项目需投入300万元，未来三年预计回收120万、150万、200万，折现率10%时：
第一年现值=120/(1.1)=109.09万
第二年现值=150/(1.1)^2=123.97万
第三年现值=200/(1.1)^3=150.26万
总现值=109.09+123.97+150.26=383.32万
NPV=383.32-300=83.32万＞0，项目可行

实战应用要点
折现率选取需关注：
1. 项目风险等级决定风险溢价
2. 资本结构影响加权平均资本成本
3. 行业基准收益率参考值
现金流预测需注意：
1. 区分相关成本与沉没成本
2. 考虑营运资本变动影响
3. 计入机会成本但忽略利息支出

考试常见陷阱规避
1. 永续年金处理：末期现金流需按永续增长模型计算
2. 设备残值处理：按税法规定计算税后残值
3. 通货膨胀调整：名义现金流配名义折现率
4. 互斥项目比较：当期限不同时需用等额年金法

掌握NPV计算不仅需要熟练运用公式，更要理解其背后的财务决策逻辑。建议考生通过斯尔教育《财管》专项题库进行多场景模拟训练，特别注意2025年考纲新增的实物期权评估内容，这可能会与NPV分析形成组合考点。