中级会计答疑：债券内部收益率考点及计算方法

债券的内部收益率是中级会计财务管理科目投资管理章节的核心考点，也是很多考生备考时容易混淆的知识点，它指的是按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，本质就是债券投资项目的内含报酬率。该考点在历年考试中分值占比约3到5分，会以概念类客观题、计算类客观题和小型计算分析题的形式出现，是必须掌握的核心内容，本次中级会计答疑债券内部收益率是多少的问题，就从定义、计算、备考三个维度给大家做全面解析。

一、债券内部收益率的核心定义

债券内部收益率有两个核心判断标准，一是使得债券投资的净现值等于0的折现率，二是使得债券未来现金流量现值等于目前购买价格的折现率，两个判断标准本质是完全一致的。大家在做题时可以记住一个快速判断的规律，如果债券是平价发行，且每年年末付息、到期一次还本，那么该债券的内部收益率就等于票面利率，比如某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还本，那么该债券的内部收益率就为12%。如果是溢价发行的债券，内部收益率会低于票面利率，折价发行的债券，内部收益率则会高于票面利率，这个规律可以帮大家快速搞定很多概念类客观题，节省做题时间。

二、债券内部收益率的计算方法

考试中涉及到债券内部收益率的计算时，一般采用试误法结合内插法来求解，也就是先列出含有折现率i的方程，等式左边是当前购买债券的成本，等式右边是未来每年利息的年金现值加上到期本金的复利现值，通过试算不同的折现率，找到使得等式两边数值接近的两个折现率，再用内插法计算出准确的内部收益率。比如大家遇到这类题：投资者花费1020元购买一张面值1000元，票面利率5%，期限4年，每年年末付息到期还本的债券，要计算该债券的内部收益率，就可以先列出式子：1020＝1000×5%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4），先代入i=4%计算，得到等式右边的数值为1036.30，比1020大，说明折现率需要提高，再代入i=5%计算，得到对应数值，找到两个相邻的折现率使得计算结果分别大于和小于1020，再用内插法就能算出准确的i。大家平时可以多做这类练习题，熟练掌握计算逻辑，避免考试时出现计算失误。

三、该考点的备考方法建议

备考该考点时，首先要理清相近概念的差异，不要把内部收益率和票面利率、必要收益率混淆，票面利率是债券发行时就约定的利率，必要收益率是投资者要求的低报酬率，而内部收益率是投资该债券实际能获得的预期报酬率，当内部收益率大于等于必要收益率时，该债券才具备投资价值。其次要多做对应习题，熟练掌握计算方法，大家可以微信搜索斯尔题库小程序，里面有大量该考点的历年真题和模拟题，每道题都配有详细的解析，做完题后可以对照解析梳理自己的知识漏洞，及时补漏。大家也可以把债券价值、债券收益率相关的知识点串联起来整理成思维导图，梳理清楚各个知识点之间的逻辑关系，记忆起来会更加轻松，也能避免出现知识点混淆的情况。

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