中级会计备考答疑：一文搞懂什么是必要收益率

必要收益率也称低必要报酬率或低要求的收益率，指的是投资者对某资产合理要求的低收益率，这一指标和资产对应的风险直接挂钩，风险越高，投资者要求的必要收益率也就越高。该知识点属于中级会计《财务管理》科目第二章财务管理基础的内容，章节重要程度和复习难度均为三颗星，是历年考试的高频考点，常以单选题、多选题的形式出现，偶尔也会在计算分析题中作为小查。

一、必要收益率的构成与计算公式

必要收益率的计算公式为：必要收益率=无风险收益率+风险收益率，其中无风险收益率也可以拆分为纯粹利率（也就是资金的时间价值）加上通货膨胀补偿率，一般情况下我们会用和资产现金流量期限匹配的国债利率来代替无风险收益率。举个常见的例题，如果纯利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，某资产对应的风险收益率为6%，那么该资产的必要收益率就是3%+2%+6%=11%。大家在记忆公式的时候可以分层记忆，先记两层构成，再拆分无风险收益率的组成，避免混淆。这部分考点在考查时，要么直接考查定义辨析，要么给出各个构成部分的数值要求计算终的必要收益率，大家只要记清各个构成部分的逻辑，基本不会丢分。

二、必要收益率的易混点辨析

很多考生在备考的时候容易把必要收益率、实际收益率、预期收益率三个概念弄混，这里可以从定义的核心逻辑区分。实际收益率是已经实现或者确定可以实现的收益率，是过去式或者确定可实现的指标；预期收益率是在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率，是对未来收益的预估；而必要收益率是投资者心里的低收益要求，是判断一项投资是否值得做的标准，只有当预期收益率高于必要收益率的时候，这项投资才具备投资的价值。还有一个特殊情况，就是当资本市场完全有效的时候，期望收益率和必要收益率是相等的，因为此时所有投资者都能获取完全相同的信息，资产的价格会完全反映其价值，不会存在超额收益的空间，这个特殊考法大家也要留意。

三、该考点的备考建议

大家在备考这部分知识点的时候，不需要死记硬背概念，要先理解风险和收益匹配的底层逻辑，风险越高的资产，投资者要求的低回报自然就越高，顺着这个逻辑就能轻松记住必要收益率的核心定义。学完基础概念后，大家可以到斯尔题库小程序或者斯尔题库APP上刷对应章节的练习题，通过3到5道历年真题就能摸清这个考点的常见考查方式，巩固记忆。如果大家在备考过程中对公式或者概念还有疑问，也可以跟着斯尔教育的中级会计课程学习，老师会结合生活案例把抽象的财管概念讲得通俗易懂，还会总结常见的出题陷阱，帮助大家避开丢分点。

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• 顾言：毕业于解放军理工大学，税务师，拥有中国注册会计师、国家法律职业资格，近10年财管教学经验，教学风格耐心细致，注重原理讲解，会循序渐进引导学员掌握考点，擅长因材施教解决学员的个性化疑问。
• 王宇明：中国注册会计师，曾供职于大型会计师事务所，多年财会培训经验，善于用图画、表格展示抽象的财管概念，能帮助零基础考生把考点化繁为简，快速理解记忆。

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