中级会计财管备考答疑：财务杠杆系数怎么计算

财务杠杆系数是中级会计财务管理科目杠杆效应章节的核心考点，在历年考试中客观题、计算分析题都有涉及，分值占比约2-3分，是考生需要熟练掌握的计算类知识点。很多考生备考时都困惑财务杠杆系数怎么计算，其实只要理清公式原理和适用场景就能轻松掌握，财务杠杆系数的计算主要分为定义公式和简化公式两类，不同的企业股权结构适用的计算方式存在差异，大家备考时要注意区分适用场景，根据题目给出的已知条件选择对应的公式计算，避免混淆出错。

一、财务杠杆系数的定义公式

财务杠杆系数的定义是反映普通股每股收益的变动率相对于息税前利润变动率的倍数，对应的定义公式为DFL=普通股每股收益变动率÷息税前利润变动率，公式的表达式也可以写为(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)，其中DFL代表财务杠杆系数，△EPS是普通股每股利润的变动额，EPS是变动前的普通股每股利润，△EBIT是息税前利润的变动额，EBIT是变动前的息税前利润。定义公式一般适用于题目已经给出每股收益和息税前利润变动幅度的场景，比如已知某企业预计下年度息税前利润上涨20%，普通股每股收益预计上涨30%，直接代入公式就可以算出财务杠杆系数为1.5。大家记忆定义公式的时候可以结合财务杠杆的含义来理解，财务杠杆本身反映的是固定性资本成本对企业收益的放大效应，所以公式体现的就是每股收益的变动幅度和息税前利润变动幅度的比值，理解了底层逻辑之后不需要死记硬背也能快速回忆起公式内容。

二、财务杠杆系数的简化计算公式

除了定义公式之外，考试中更常考的是简化计算公式，根据企业是否存在优先股股息，简化公式分为两种情况。第一种是不存在优先股股息的情况，计算公式为DFL=基期息税前利润÷基期利润总额，也就是DFL=EBIT/(EBIT-I)，其中I是企业的债务利息费用。第二种是存在优先股股息的情况，因为优先股股息是税后支付的，需要先转换成税前的口径再计算，对应的公式为DFL=基期息税前利润÷[基期息税前利润-债务利息-优先股股息÷(1-所得税税率)]。大家记忆简化公式的时候可以参考口诀“财务分子利润走，分母费用各自算，股息转换是关键”，更方便快速记忆。比如某企业没有优先股，基期息税前利润为800万元，债务年利息费用为200万元，适用的所得税税率为25%，代入不存在优先股的公式，就可以算出财务杠杆系数为800÷(800-200)≈1.33。另外大家还要掌握财务杠杆系数的性质，在不存在优先股且企业净利润大于0的前提下，财务杠杆系数低为1，当企业存在固定债务利息的时候，财务杠杆系数就会大于1，系数越大代表财务杠杆效应越强，对应的财务风险也越高，这个性质也经常会在客观题中作为考点出现。

三、中级财管该考点备考建议

财务杠杆系数相关的考点难度不高，但是很容易和经营杠杆系数、总杠杆系数的公式混淆，大家备考的时候可以把三个杠杆系数的公式放在一起对比记忆，理清每个公式的适用场景和参数含义。基础阶段学习的时候要先搞懂杠杆效应的原理，不要上来就死记硬背公式，理解了原理之后记忆公式会更轻松，也不容易搞混。强化阶段可以多做历年真题和模拟题里的相关题目，熟悉考试的命题规律和常见的出题陷阱，做题的时候可以先标注题目给出的已知条件，再判断应该用哪个公式计算，做完题之后要及时整理错题，总结自己容易出错的点，比如有没有忘记优先股股息要转税前、有没有搞混基期和报告期的参数等。平时刷题可以用斯尔题库小程序，里面有对应章节的专项练习题，还有历年真题套卷，方便大家利用碎片化时间练习巩固，做完题之后还有详细的答案解析，帮你理清做题思路，补齐知识漏洞。

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